【中國制冷網】接連兩天，空調雙雄先后向二級市場發出強烈的護盤信號。

　　2月24日晚，格力電器(000651.SZ)公告披露第一、二期回購股份進展。此前一天，美的集團(000333.SZ)發布股份回購公告，擬以不超過140元/股的價格，回購不超過1億股且不低于5000萬股公司股份，預計回購金額不超過140億元。

　　這是美的近五年來進行的第五次回購，最近三次都發生在春節后。

　　去年新冠疫情暴發，給整個家電行業蒙上一層陰影，但憑借在小家電領域多年的深耕布局以及疫后出口市場的反彈，美的股價足足翻了一倍，并在今年年初首次突破百元。至2021年2月10日春節前最后一個交易日，美的股價報收107.11元，再次登上歷史新高。

　　然而，節后美的股價大幅跳水，連續四個交易日均有所下滑，累計跌幅超過15%。同期，格力電器(000651.SZ)、海爾智家(600690.SH)、海信家電(000921.SZ)、老板電器(000921.SZ)、蘇泊爾(002032.SZ)等家電企業也出現類似走勢。2月23日當天，整個家電板塊跌近4%。

　　對于這一輪下調，中金機構分析認為是原材料價格快速上漲引起市場對美的成本上漲擔憂，但也有聲音認為是美的近期受讓萬東醫療(600055.SH)控股權，市場對其跨界存在一定疑慮。

　　不管怎樣，回購消息一出，美的股價旋即有反應。24日高開，一度升至98.6元/股，最后報收95.02元，較前一天上漲4.49%。至于格力釋放的回購進展又能否提振股價，明天自有分曉。

　　接連回購為哪般?

　　據美的在公告中稱，這次回購股份是“基于對公司未來發展前景的信心和對公司價值的高度認可”，所以決定擬繼續以自有資金回購公司股份，通過深圳證券交易所交易系統以集中競價交易的方式，回購的股份將全部用于實施公司股權激勵計劃及/或員工持股計劃。

　　截至去年9月30日，美的總資產約3504.43億元，貨幣資金約664.90億元，歸屬于上市公司股東的凈資產約1128.78億元，公司資產負債率65.72%。對于手上有600多億現金的美的來說，就算達到回購的上限140億元，也“不會對公司的經營、財務和未來發展產生重大影響”。

　　但是，在中國家用電器商業協會常務副秘書長張劍鋒看來，美的此次回購或也出于穩定市場信心的目的。

　　有熟悉美的、格力的家電業內人士對本報記者指出，美的近年越來越重視市值管理，追求對股東回報的最大化。多年來，美的、格力的股價一直保持在8-10元左右的差距，但在過去一年，美的股價一路高歌，如今比格力高出近40元，“近一年漲幅超過八成，市場需要時間消化，不可能一直都漲，與格力拉開這么多。”

　　而從公司經營面來看，美的雖然是去年銷售下滑最小的家電集團，但始終無法不受行業整體形勢、原材料價格上漲等大環境的影響，加上去年公司加大了變革力度，重新劃分業務板塊，帶來了不少人事變動，轉型效果尚需時間驗證。

　　記者注意到，在這次股份回購之前，美的已先后進行了四輪回購，分別是在2015年7月、2018年7月-12月、2019年2月-2020年2月以及2020年2月-10月，四輪共計回購股票近109億元。不過，相較于前兩次，最近兩次的最終回購金額均不足股票回購計劃上限金額的五成。

　　相較之下，格力的第一期回購完成率則高出許多。據最新公告披露，2020年7月16日至2021年2月24日，格力以集中競價方式買入公司股份108365753股，占公司總股本的1.8%，最高成交價60.18元/股，最低成交價53.01元/股，成交總金額為59.99億元(不含交易費用)，接近60億計劃回購上限。

　　2月24日，格力首次通過回購專用證券賬戶，以集中競價方式實施第二期回購公司股份，回購股份數量為7205967股，占公司總股本的0.12%，最高成交價為57.42元/股，最低成交價為57.02元/股，支付的總金額為4.12億元(不含交易費用)。

　　據悉，格力的第二期回購計劃也是不超過60億元，回購股份價格不超過69.02元/股，較目前格力電器僅溢價5%左右。相比之下，目前美的股價在95元上下，但把最高回購價定在140元。

　　對此，分析認為，目前美的股價在95元左右，但把最高回購價定在140元，顯示出公司希望對市場釋放信心，包括去年投資合康新能、菱王電梯以及控股萬東醫療等，外界已經看到美的的系列布局，但最終這些新業務能否成為美的新的有力增長點、支撐更高的股價，還需拭目以待。

　　原材料上漲壓力高懸

　　除此以外，美的還要繼續面對終端需求不振、原材料上漲的行業性難題。去年以來，包括銅、鋁、塑料、冷軋卷等家電常用的大宗商品價格不斷上漲，為各大家電集團帶來了不少壓力。

　　國家統計局官網顯示，2020年3月下旬，電解銅的價格為38474.1元/噸，到了12月下旬，其價格已經漲到了58290元/噸。今年1月8日，滬銅盤中一度突破60000元/噸。另據上海有色網數據，2020年11月13日，電解鋁15630元/噸，較2020年以來11220元/噸的最低價上漲4410元/噸。大易有塑數據中心數據顯示，塑料中的ABS在2020年年初價格為11530元/噸，年末價格已飆升至14200元/噸，全年漲幅達23.2%。

　　“去年‘雙12’以后空調價格就在往上走了，銅、鋁、塑料整個鏈條都在漲價，我們的價格也漲了。”24日，一位美的空調經銷商告訴21世紀經濟報道記者，相比起去年12月中旬，目前空調的終端價格上漲了4%-5%。他預計，隨著3月銷售節點的啟動，空調價格還將迎來新一輪上漲。

　　奧維云網(AVC)總裁助理兼研究創新部總經理趙梅梅分析認為，今年家電產品漲價的推動因素包括：上游原材料，例如銅、鋁、鋼、鐵、電視面板等價格上漲的影響;人力和物流成本提升也給家電企業盈利帶來了壓力。對于家電行業的整體情況，她依然持謹慎態度，“受疫情影響，整個行業銷售下滑，疊加成本壓力，企業盈利將更加困難。”

　　事實上，此前海爾智家也在其半年報中坦言，“公司產品及核心零部件主要使用鋼、鋁、銅等金屬原材料，以及塑料、發泡料等大宗原材料，如原材料供應價格持續上漲，將對公司的生產經營構成一定壓力。”

　　最先頂不住的是空調。早在去年11月底，奧克斯就下發通知，上調網批產品的價格，自今年1月1日起對網批產品價格進行調整，在去年12月開單價基礎上掛機上調100-200元/套不等，柜機上調200-300元/套不等。

　　隨后，坊間也傳出格力空調價格上漲的消息。據相關報道，湖北盛世欣興格力電器銷售有限公司調價通知顯示，自去年12月15日起，新國標掛機漲100元/套，新國標柜機漲200元/套。

　　21世紀經濟報道查閱奧維云網(AVC)數據發現，去年以來空調的線上線下均價都在上漲，其中線上均價一路上揚，從2020年2月的2350元飆升至2021年1月的3010元;同期，線下空調的均價起起伏伏，但也從2708元升至3937元。2021年1月，線上線下空調的均價漲幅分別為14.14%和3.41%。

　　對此，廣州國美相關負責人認為，這既與原材料價格上漲有關，也跟空調新能效的實施有很大關系。“在新的能效下，原來的一級變成二級，全線產品能效抬了一個臺階，價格肯定是要上漲的。”但她認為，除了空調，其他品類暫時沒有出現明顯的終端價格上漲趨勢。